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新疆35选7专家:89歲巴菲特將繼續做多中國市場 “未來15年內也許會做一些大的部署”

2019-05-06 07:27:44 來源:長江商報

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長江商報消息 ●長江商報記者 雷靜 綜合報道

每年五月的第一個星期六,“股神”沃倫·巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司都將如期舉行股東大會,引發全球投資者矚目。

北京時間5月4日晚間,伯克希爾·哈撒韋公司第54屆股東大會正式拉開帷幕,將近89歲的巴菲特和95歲的老搭檔芒格再次上臺,以幽默風趣的語言回答了來自全場投資者的50多個提問,其中包括了大家最為關心的海外市場投資、蘋果、亞馬遜的科技股持倉以及接班人問題。

這屆股東大會的問答持續近6個小時,下面長江商報記者對股東大會問答環節要點進行梳理。

談科技投資

不會自己來投資

看不明白的科技股

雖然巴菲特曾多次表示對科技股不感冒,但近年來我們看到,伯克希爾對科技股的投資確實有所加碼。

在昨日現場,一個9歲的小朋友提問,目前很多全球領先的公司都是科技公司,產生了很多有力平臺,例如美國的亞馬遜、谷歌、Facebook和亞馬遜,以及中國的阿里巴巴和騰訊。這些企業都有寬廣的護城河、強勁的品牌和有實力的企業家領導。伯克希爾是否應該多投資一點領先的科技平臺公司?

芒格稱,他的答案是“也許吧”(maybe)。巴菲特表示,我們喜歡護城河,喜歡占據市場主導地位的公司,如果科技公司確實能建立護城河的話,會非常有價值。但我們還是不會自己來投資看不明白的科技股,會雇傭投資經理來投資,因為他們更熟悉這一領域。

巴菲特稱,伯克希爾的投資原則沒有變化,有些公司已經喪失了護城河,有的公司未來會很有前景,我們會持續辨別這些有強勁護城河的公司,會拓展公司的信心圈(circle of confidence),但也會待在自己的能力圈了。盡管這有時候會犯錯誤,但我和芒格不會冒然進入一個新領域,僅僅因為別人告訴我們要這么做。我們可能會雇傭10個完全專注于新領域的人來投資。

談中國市場

中國是個大市場,

未來會做一些大部署

有人問及巴菲特如何看待中國金融業擴大開放,以及是否未來在中國投資新業務?

巴菲特表示,中國是個大市場,我們喜歡大市場。在沒有中國新的擴大開放政策時,我們就已經在接觸中國了。伯克希爾已經在中國做了很多,但是沒有做足夠,未來15年內也許會做一些大的部署。

芒格表示,整體來說局勢在好轉,中美兩國相處融洽很重要,如果不能相處融洽其實很愚蠢。

值得留意的是,就在股東大會的前一天,巴菲特、芒格與股東和媒體們進行交流時,巴菲特表示,“我們已經在考慮中國的投資機會,但具體會投資哪些公司,我可不會告訴你?!?/p>

巴菲特透露,其在中國市場的選股標準:只有凈資產收益率不低于20%而且能穩定增長的企業才能進入其研究范疇。

談蘋果

很滿意伯克希爾

是蘋果最大科技股持倉

從2018年起,蘋果公司的發展似乎遇到了一些問題。關于蘋果的未來,投資者的眼光紛紛落到這個世界上最偉大的投資者——巴菲特的身上。關于是否繼續持有蘋果,巴菲特又是怎么想的呢?

巴菲特表示,很滿意伯克希爾是蘋果的最大科技股持倉,不好的一點是蘋果股價太貴了,希望更便宜一點就能買到更多。巴菲特也支持蘋果的股票回購計劃,可以增加伯克希爾的持股價值,而且蘋果自身是很好的業務。

芒格補充道,他的家人最喜歡蘋果設備,最后一個放棄的東西才應該是蘋果。此外,芒格還表示,伯克希爾在投資蘋果上的勝利可能彌補錯過谷歌的影響。他對自己沒有預測到亞馬遜公司的崛起并未感到不安,但他覺得不購買谷歌的股票是一個很大的錯誤。

談5G

世界正在巨變,但競爭是好事

活動現場一位來自中國上海的投資人向巴菲特提出挑戰:“5G(第五代通信技術)時代的到來之后,伯克希爾的核心業務能力是否會遭到挑戰?”

巴菲特回答,近年來世界發生了巨大的變化,這影響了伯克希爾的很多業務。

巴菲特說,他們歡迎變革,他們希望保持領先地位,但有時他們會錯。這是對變革如何滲透到伯克希爾整個帝國的直率回應。

被問及有關5G可能如何改變伯克希爾業務的競爭護城河時,巴菲特表示,“世界將發生戲劇性的變化,其中一些變化傷害了我們。但我們確實進行了調整,總體而言,我們擁有一批非常優秀的企業?!彼?,一些企業可能會被“摧毀”,但競爭是件好事。

巴菲特隨后讓芒格進行補充。不過,芒格說,雖然他也不太清楚5G,但他知道很多中國的事情。伯克希爾也買過一些中國的東西,并認為該公司還將購買更多。

談接班人

Ajit Jain、Greg Abel親自回答股東提問

誰來接班巴菲特?這個問題一直是每年伯克希爾股東會的熱門話題。對于這個問題,巴菲特今年再度選擇回避。

上月,巴菲特向金融時報表示,他沒有任何退休的計劃。他預計,即使自己不再領導伯克希爾,公司也能繼續欣欣向榮。

不過在大會現場還是有人問及,是否考慮邀請伯克希爾兩位年輕的副董事長Ajit Jain和Greg Abel和兩位投資經理也來上臺主持股東大會?巴菲特表示,這是個好主意。我們可以討論,因為他和芒格兩個人主持的形式不可能一直持續下去。

事實上,今年的股東大會上,Greg Abel和Ajit Jain被安排坐在前排,那里準備了麥克風,可以回答任何問題。而且,就在巴菲特的點名下,Jain和Abel也在現場親子回答了投資者的部分問題。去年,Abel和Jain獲得升職,Abel主管伯克希爾非保險業務,而Jain負責保險相關業務。

《華爾街日報》指出,兩位新提拔的副董事長都可能接班巴菲特的董事長一職,此前兩位很少公開發言,今日回答提問是很重要的事件。

談指數投資

不犯哈佛基金的錯誤,在市場高點進行大規模投資

有人問道,既然巴菲特一直提倡投資指數基金,那么伯克希爾在找到下一個合適的收購項目之前,為什么不把多余的錢拿來買指數基金?

巴菲特表示,如果他們在2006—2007年做這類事情,就不會在2008—2009年有大動作了。全部投資指數基金會讓公司更容易受到股票市場的沖擊,變得不夠靈活。這在未來可能也是適用的。相反,伯克希爾擁有880多億美元的美國國債。

芒格稱,對于持有大量現金這點,看起來很保守,不過是合適的。伯克希爾不會犯哈佛基金那樣的錯誤,在市場高點的時候進行大規模投資。

此外,近日有消息顯示,伯克希爾承諾將向美國第四大油氣公司西方石油(Occidental Petroleum)投資100億美元,為西方石油收購Anadarko石油提供資金。

巴菲特表示,他不認為這將是他類似的最后一筆金融交易。他希望下一筆交易規??梢猿?00億美元。近年來,伯克希爾苦苦尋找好的交易機會,以將手頭大規模現金投資出去。如果合適的交易機會到來,伯克希爾做好了準備。

 談價值投資

投資亞馬遜,不代表價值投資邏輯改變

 有人提問,伯克希爾對亞馬遜的投資令人驚訝,是否代表未來20年伯克希爾的投資哲學將從價值投資轉向它處?因為投資亞馬遜并不像是從“別人貪婪時我恐懼”的邏輯出發。

巴菲特表示,上個季度伯克希爾兩位投資經理中有一人買入了亞馬遜,仍秉承價值投資的理念。價值投資中的“價值”并不是絕對的低市盈率,而是綜合考慮買入股票的各項指標,例如是否是投資者理解的業務、未來的發展潛力、現有的營收/市場份額/有形資產/現金持有/市場競爭等等。他相信,兩位投資經理未來做對的次數會超過犯錯誤的次數。

芒格補充稱,他與巴菲特都不是最有靈活性的人,也有些后悔沒有抓住極端發展的互聯網趨勢。因此他并不介意投資亞馬遜,因為之前他和巴菲特沒有更好地識別并投資谷歌,已經很遺憾。

同樣是關于投資理念,有分析師問伯克希爾是否應該更積極地去尋找交易,而不是等著別人來電。

對此,巴菲特表示,Ted和Todd兩位基金經理,有去尋找合適的交易。伯克希爾只會購買那些希望被伯克希爾持有的公司。通常,伯克希爾不會給出最高的價格,但會給公司承諾,可以讓他們的管理層保持原樣,也不會出售,這些是其它買家不能保證的。伯克希爾可以在明年花掉1000億美元都不成問題,但問題是如何聰明地花掉這些錢。

芒格表示,更加努力尋找交易不會幫助伯克希爾,因為并不缺少交易機會,缺少的是按伯克希爾希望支付的價格而達成的交易。

責編:ZB

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